Il mining di bitcoin e la meraviglia del capitalismo

Il prezzo di bitcoin continua a calare; gli oppositori ovviamente non se lo lasciano ripetere due volte e lo attaccano come possono. La fine della criptovaluta dominante è infine arrivata, o no?

Bitcoin è stato dichiarato morto centinaia di volte, soprattutto durante il brutale declino del 90% dal 2013 al 2015. Ciononostante ogni volta è ritornato più forte di prima.

Dove gli scettici hanno ragione: la seconda bolla di bitcoin è scoppiata a dicembre di due anni fa e il prezzo è sceso di circa l'80% dal suo massimo di $20.000. Nessuno sa se e quando vedrà di nuovo questi picchi.

Di conseguenza milioni di speculatori sono stati bruciati e le grandi istituzioni non si sono presentate per colmare il divario.

Ciò è accaduto anche su piccola scala nel 2013 dopo una simile cavalcata del 100x, ed era necessario.



Tempo per recuperare

Ciò che la maggior parte degli speculatori e persino alcuni seri sostenitori del sistema monetario indipendente e decentralizzato non capiscono: bitcoin ha bisogno di queste pause per migliorare la propria infrastruttura.

Gli exchange, che non sono stati in grado di gestire i volumi degli scambi al culmine della frenesia e non hanno saputo stare dietro alle richieste del servizio clienti, possono prendersi una pausa, aggiornare i loro sistemi ed assumere persone capaci.

La tecnologia stessa ha bisogno di fare progressi e questo richiede tempo. Progetti come Lightning Network, un sistema che offre pagamenti bitcoin istantanei a costi molto bassi e su scala praticamente illimitata, è ora disponibile solo per programmatori esperti.

Una valutazione più alta è giustificata solo se questi miglioramenti raggiungeranno il mercato di massa.

E dal momento che viviamo in un mondo in cui tutto ciò che è finanziario è strettamente regolamentato, nel bene o nel male, anche questo settore deve recuperare, dal momento che i regolatori si trovano cronicamente dietro la curva del progresso tecnologico.

E, naturalmente, c'è il mining. L'infrastruttura vitale per proteggere la rete bitcoin e per elaborare le sue transazioni è stata concentrata in poche mani e in pochissimi luoghi, in particolare in Cina, che ospita ancora circa il 70% della capacità di mining.



La tesi a supporto del mining

I critici si sono sempre lamentati del fatto che il mining di bitcoin consuma "troppa" elettricità, proprio quanto la Repubblica Ceca. In termini energetici si tratta di circa 65 terawattora, o 230.000.000 gigajoule, che costano $3,3 miliardi secondo le stime del Digiconomist.

Per i non-fisici tra noi, questo è tanto quanto consumato da sei milioni di famiglie statunitensi all'anno.

Tutte queste stime sono imprecise, perché l'aggregato non può sapere quanta energia consuma ciascuno dei diversi miner e quanto costa l'elettricità. Sono una stima approssimativa ragionevole.

Quindi val la pena di capire perché il mining sia necessario e se il consumo di elettricità sia giustificato.

Tutto e tutti gli esseri umani consumano risorse. La domanda quindi è: ne vale la pena? E: chi decide?

Queste domande portano quindi alla domanda successiva: val la pena avere e usare il denaro? La maggior parte delle persone sosterrebbe di sì, perché usare il denaro invece del baratto rende le transazioni economiche più veloci e meno costose e quindi si risparmiano risorse naturali ed umane.

Bitcoin può ricoprire lo status di moneta, o almeno di valuta, in quanto soddisfa determinati requisiti generali: è riconoscibile, divisibile, portabile, durevole, è accettato in cambio di altri beni e servizi, ed è addirittura limitato nell'offerta.

Quindi avere qualsiasi tipo di denaro ha un prezzo, che si tratti di monete d'oro, banconote in dollari o numeri sullo schermo del vostro sistema bancario online. Nel caso di bitcoin, è l'elettricità e il capitale per le apparecchiature informatiche, nonché le risorse umane per eseguire queste operazioni.

Se pensiamo che avere denaro in generale sia una buona idea e che alcune persone apprezzino la natura decentralizzata e indipendente di bitcoin, allora vale la pena pagare per verificare le transazioni sulla rete bitcoin e mantenere la rete sicura e solida: fino al punto in cui le risorse consumate supererebbero i benefici dell'efficienza. Proprio come molte persone non pensano che sia una cattiva idea usare le carte di credito e le banche, infatti anch'esse consumano elettricità.

Tuttavia bitcoin è l'ultimo arrivato ed è per questo che viene esaminato ancor di più rispetto ai vecchi player affermati.



Denaro diverso, costi diversi

Quante persone sanno quanta elettricità, vite umane e altre risorse consuma l'estrazione dell'oro, o ha consumato nel corso della storia? E il sistema bancario? Filiali, server, aria condizionata, personale? Che dire della stampa di banconote ed il loro trasporto in camion blindati?

Che dire degli effetti sociali della cattiva gestione dei fondi bancari e statali, come l'inflazione e la deflazioni del credito? L'oro qui ha la meglio.

La maggior parte delle persone non si è posta queste domande, motivo per cui val la pena di sottolineare l'unico studio esauriente svolto sull'argomento. In "An order of magnitude", l'ingegnere Hass McCook analizza i diversi sistemi monetari e raggiunge conclusioni sbalorditive.

Lo studio è un po' datato e, naturalmente, le aggregazioni sono stime molto approssimative, ma i numeri sono ragionevoli e la metodologia è valida.

Infatti, secondo lo studio, bitcoin è la più economica tra tutte le diverse forme di denaro.

L'estrazione dell'oro nel 2014 ha utilizzato 475 milioni di GJ rispetto ai 230 milioni usati da bitcoin nel 2018. Il sistema bancario nel 2014 ha utilizzato 2,3 miliardi di gigajoule.

Più di 100 persone all'anno muoiono cercando di estrarre oro. Ma l'attività mineraria costa più dell'elettricità, infatti consuma circa 300.000 litri di acqua per kg di oro estratto oltre a 150 kg di cianuro e 1500 tonnellate di rifiuti e macerie.

Il sistema bancario internazionale è stato utilizzato in tutti i tipi di attività fraudolente nel corso della storia: finanziamento del terrorismo, riciclaggio di denaro e ogni altra attività criminale sotto il sole, per un costo di migliaia di miliardi di dollari e secondo un ordine di grandezza superiore alle stesse transazioni fatte con le criptovalute.

E, naturalmente, mentre l'oro ha un valore relativamente stabile nel tempo, banca centrale e stato hanno emesso così tanto denaro da fargli perdere circa il 90% del suo potere d'acquisto nel secolo scorso, perché può essere creato dal nulla. Ciò porta all'inflazione e allo spreco di risorse fisiche e umane, perché distorce il processo di allocazione del capitale.

Senza contare le centinaia di migliaia di filiali bancarie, i milioni di bancomat ed i dipendenti che consumano elettricità e altre risorse, 10 volte più elettricità della rete bitcoin.

Secondo il filosofo monetario Saifedean Ammous, autore di "The Bitcoin Standard", il beneficio sociale del sound money, vale a dire il denaro che non può essere stampato per decreto dallo stato, non può essere messo in discussione; viceversa, i costi del denaro fiat e del credito fiduciario sono difficili da calcolare.

Secondo Ammous, bitcoin è il miglior sound money in circolazione, persino migliore dell'oro perché la sua offerta totale è limitata, mentre l'offerta dell'oro continua ad aumentare di circa l'1-2% ogni anno.

"Guardate all'era del gold standard, dal 1871 fino all'inizio della prima guerra mondiale. C'è una ragione per cui questa è conosciuta come l'era d'oro, l'età dorata e La Belle Epoque. È stato un periodo di impareggiabile prosperità umana in tutto il mondo. La crescita economica era ovunque. La tecnologia veniva diffusa in tutto il mondo. La pace e la prosperità stavano aumentando ovunque in tutto il mondo. Le innovazioni tecnologiche stavano avanzando. Penso che non sia una coincidenza. Quello che il gold standard ha permesso di fare, è stato avere un deposito di valore che avrebbe mantenuto il suo valore in futuro. E questo ha abbassato la preferenza temporale delle persone, cosa che ha innescato l'incentivo a pensare a lungo termine e ha spinto la gente ad investire in cose che le avrebbero ripagate nel lungo periodo [...]. Bitcoin è molto simile all'oro. È l'equivalente digitale dell'oro", ha detto in un'intervista a The Epoch Times.



Contrariamente al gold standard di cui parla Ammous, bitcoin non ha molta storia alle sue spalle. In teoria ne soddisfa tutti i criteri, ma nel mondo reale non è stato adottato ampiamente ed è stato così volatile da essere inutilizzabile come deposito affidabile di valore, o come valuta sottostante di un mercato dei prestiti.

I sostenitori affermano che nel tempo questi problemi saranno risolti nello stesso modo in cui l'oro si è diffuso nella sfera monetaria sostituendo rame e conchiglie, ma anche Ammous ammette che il processo potrebbe richiedere decenni e il risultato è tutt'altro che certo. L'oro è la scommessa sicura per il sound money, bitcoin ha il potenziale per diventarlo.

C'è un altro aspetto in cui il bitcoin perde, secondo un recente studio condotto dai ricercatori dell'Oak Ridge Institute di Cincinnati, Ohio.

È la quantità di energia spesa per dollaro per i diversi strumenti monetari. Minare un dollaro in bitcoin costa 17 megajoule rispetto ai cinque per l'oro ed i sette per il platino. Ma lo studio omette l'uso del cianuro, dell'acqua e di altre risorse fisiche nell'estrazione dei metalli fisici.

In generale i confronti in termini di dollari vanno contro bitcoin perché vale meno di $73 miliardi in totale (al momento in cui è stato scritto questo articolo). Un problema che potrebbe essere facilmente risolto ad un prezzo più alto, ma un prezzo più alto è giustificato solo se l'infrastruttura migliora, l'adozione aumenta, la volatilità diminuisce e la rete dimostra la sua capacità di resistere agli attacchi nel tempo.

Nel frattempo i partecipanti al mercato apprezzano ancora il fatto di possedere una valuta indipendente dallo stato, completamente digitale, facilmente fungibile e limitata nell'offerta e relativamente decentralizzata. E il mercato nel suo insieme è disposto a pagare un premio per questi fattori, i quali si riflettono in prezzi più alti per dollaro per il mining di bitcoin.



La creatività del mining di bitcoin

Ma laddove il mining espone il fianco, lo compensa con la creatività.

In teoria, e in pratica, il mining può essere fatto ovunque ci sia elettricità a basso costo. Alcuni miner stanno affollando il deserto texano dove il gas è praticamente gratis, grazie ad un'altra rivoluzione petrolifera. Altri miner vanno in luoghi dove c'è vento, acqua o altre energie rinnovabili a basso costo.

Questo perché non devono costruire filiali bancarie, tipografie e edifici governativi, o montare escavatori e nastri trasportatori per estrarre l'oro dal terreno.

Tutto ciò di cui hanno bisogno è l'accesso a Internet e una casa per i computer, ognuna delle quali ha circa 200 computer specializzati per il mining di bitcoin.

"Il bello del mining è che non importa dove avvenga una transazione, possiamo verificarla nel nostro data center qui. I miner fanno parte della filosofia decentralizzata di bitcoin, è completamente indipendente anche dalla vostra posizione", ha dichiarato Moritz Jäger, chief technology officer presso Bitcoin Mining, Northern Bitcoin AG.



Mining centralizzato

Ma finora questo decentramento non ha funzionato come sembra, in teoria.

Poiché i governi locali cinesi hanno accesso all'elettricità sovvenzionata, è stato proficuo per i funzionari stringere accordi con le compagnie di mining e fornire loro energia elettrica a basso costo in cambio di posti di lavoro. A volte i prezzi erano bassi, da 2 centesimi a 4 centesimi di dollaro per kilowattora.

Questo è il motivo per cui la maggior parte del mining è ancora concentrato in Cina (circa il 70%), dov'è più redditizio, ma solo perché i pianificatori centrali cinesi hanno sovvenzionato il prezzo dell'elettricità.

Questa impostazione ha portato al risultato indesiderato che il più grande minatore di bitcoin, una società chiamata Bitmain, sia diventata anche il più grande produttore di apparecchiature informatiche specializzate per il mining di bitcoin. La società ha registrato ricavi per $2,8 miliardi nella prima metà del 2018.

Il mining centralizzato è un problema, perché ogni volta che c'è un player o un conglomerato di player che controllano più del 50% della potenza di calcolo della rete, potrebbero teoricamente causarne il crash spendendo lo stesso bitcoin due volte, il cosiddetto problema del "double spending".

Non hanno un incentivo a farlo perché rovinerebbero il prezzo del bitcoin e il loro business, ma è meglio non dover contare su un gruppo ristretto di persone che controlla un intero sistema monetario. Dopotutto abbiamo lo stesso identico problema con il sistema bancario centrale e il bitcoin è stato creato come alternativa decentralizzata.

Finora nessun player o conglomerato di player ha mai raggiunto la soglia del 51%, almeno non dai primi tempi di Bitcoin, ma molti partecipanti al mercato hanno sempre pensato che la forte presenza di Bitmain fosse un po' troppo comoda.

Questo ambiente favorevole ai cinesi per quanto riguarda il mining di bitcoin sta cambiando, con una riduzione della generosità dei governi locali riguardo l'energia elettrica e una caccia alle streghe nei confronti delle criptovalute.

Bitcoin stesso ed il relativo mining rimangono legali in Cina, ma gli exchange sono stati banditi sin dalla fine del 2017.

Ma c'è ancora molto da fare affinché bitcoin diventi indipendente dal capriccio di un regime oppressivo centralizzato e dai burocrati statali.



Northern Bitcoin: un caso di studio

E qui entra in scena Northern Bitcoin AG. L'azienda non è l'unica che sta cogliendo opportunità con le energie rinnovabili in luoghi diversi dalla Cina.

Ma è speciale per la straordinaria organizzazione che ha per le sue operazioni, per il fatto che è quotata in borsa in Germania e per le opportunità di scalabilità che ha scoperto.

Le operazioni di Northern Bitcoin fondono le meraviglie del bitcoin con quelle del capitalismo.

Come il Texas ha un sacco di petrolio e gas a costi irrisori, e ha senso usare il gas piuttosto che bruciarlo, la Norvegia ha molta acqua, specialmente l'acqua che scende giù dalle montagne a causa delle piogge e della neve che si scioglie.

E ha senso usare il potere del movimento dell'acqua, convogliarlo attraverso tubi in generatori per creare elettricità a basso costo e quasi illimitata. La Norvegia genera il 95% della sua elettricità totale mediante l'energia idroelettrica.

Il capitalismo non distingue tra rinnovabili e fossili. Usa quello che è più conveniente. In questo caso, è chiaramente l'acqua in Norvegia ed il gas in Texas.

Come nota a margine sulle meraviglie del capitalismo e sul fatto che quest'ultimo e l'ambiente non devono essere nemici, l'acqua in una delle centrali idroelettriche vicino all'impianto Northern Bitcoin viene convogliata attraverso un generatore realizzato nel 1920 da JM Voith AG, un società di Heidenheim in Germania.

La società è stata fondata nel 1867 e si trova lì ancora oggi. Il generatore è stato prodotto nel 1920 e ancora oggi produce elettricità.



Eccesso di energia elettrica

Nelle regioni remote della Norvegia settentrionale, non ci sono molte persone o industrie che usano l'elettricità. E invece di trasportarla per centinaia di miglia verso i centri industriali europei, le industrie del futuro si stanno trasferendo in Norvegia, laddove è sita la fonte dell'elettricità a basso costo.

Naturalmente non si tratta solo di mining, ma anche di altre operazioni di elaborazione come server farm per il cloud computing.

"I container sono belli. Sono prodotti in Germania, dove viene sviluppato e testato l'hardware. Poi lo mettiamo su un camion e lo spediamo qui. Quando il camion arriva, lo solleviamo sul veicolo container. Due ore dopo che il container arriva, lo spostiamo su un porta-container e in 40 ore colleghiamo tutti i sistemi affinché sia online", ha detto Mats Andersson, portavoce del centro dati Lefdal Mine di Måløy, Norvegia, dove opera Northern Bitcoin.

Se l'elettricità a basso costo non fosse sufficiente, circa 5 centesimi per kilowattora rispetto ai 17 centesimi in Germania, la Norvegia fornisce anche lo stoccaggio perfetto per questi container in cui ci sono gli strumenti per il mining.

Anche qui, l'allocazione delle risorse è bellissima. Invece di occupare terreni altrimenti utili per qualcos'altro e deturpare la natura, i container di Northern Bitcoin e di altre società sono conservati nella vecchia miniera di Lefdal.



Efficienza, efficienza

L'utilizzo della vecchia miniera come storage per il data center rende l'intero processo ancora più efficiente sotto il profilo delle risorse.

Perché? Finora abbiamo solo parlato del mining di bitcoin che usa molta energia. Ma per cosa? La maggior parte dell'energia elettrica viene utilizzata per impedire il surriscaldamento dei computer. Quindi non sono nemmeno i processori stessi; sono le ventole che raffreddano i computer ad usare più energia.

È qui che la miniera è davvero utile, perché è piuttosto fresca a 160 metri sotto il livello del mare; certamente più fresca che il deserto del Texas.

Oltre al raffreddamento ad aria dei computer, il data center di Lefdal utilizza un sistema di tubature con acqua dolce all'interno. Le ventole possono quindi far circolare l'aria sfruttando i tubi freddi e trasferire il calore all'acqua. Si può sentire la differenza quando si toccano i diversi tubi.

Il ciclo chiuso dell'acqua dolce va a completare il ciclo "verde" o di efficienza delle risorse trasferendo il suo calore all'acqua ghiacciata del vicino fiordo.

L'acqua viene aspirata dal fiordo attraverso un tubo, il calore viene trasferito senza che l'acqua venga contaminata e l'acqua ritorna infine nel fiordo, senza alcun impatto sull'ambiente.

Per finire, la miniera ha una sicurezza fisica naturale di gran lunga migliore rispetto ai data center open air ed è addirittura protetta da un attacco ad impulsi elettromagnetici perché è sotterranea.



Dinamiche aziendali

Data questa configurazione superlativa, Northern Bitcoin vuole aumentare la produzione il più velocemente possibile nella miniera di Lefdal e in altri luoghi simili in Norvegia, i quali hanno più montagne dove possono essere ospitati i data center.

Al momento Northern Bitcoin ha 15 container con 210 macchine minerarie ciascuno. I 15 contenitori producono circa 5 bitcoin al giorno per un costo totale di circa $2.500 alla fine di novembre 2018 e dopo che la difficoltà di risolvere i problemi matematici è diminuita del ~17%.

La maggior parte dei costi è per l'elettricità; il resto è per il leasing dei container, per affittare lo spazio della miniera, per comprare i computer, pagare il personale, pagare le spese generali, ecc.

Anche agli attuali prezzi relativamente bassi di circa $4000, si tratta di un profitto di $1500 per bitcoin, o $7.500 al giorno.

Ma l'obiettivo è arrivare a 280 container nel 2019, per una produzione di 100 bitcoin al giorno. Inutile dire che l'azienda è nel posto giusto per farlo.

Contrariamente all'inizio dell'anno in cui uno non poteva procurarsi un computer da Bitmain, anche se la propria vita dipendesse da esso, l'attuale bear market ne ha abbassato i prezzi e sono disponibili sia nuovi che di seconda mano, soprattutto a causa di quei miner che hanno dovuto cessare le operazioni perché non potevano produrre con bitcoin a prezzi molto bassi.

E per quanto riguarda i container? Sono prodotti da una società chiamata Rittal, leader mondiale del mercato. Quindi al proprietario di Rittal va bene possedere anche il 30% della miniera di Lefdal, fornendo un accesso preferenziale ai container.

Northern Bitcoin ha dichiarato di disporre di un capitale sufficiente per l'obiettivo intermedio di salire a 50 container per la fine dell'anno, ma potrebbe attingere nuovamente ai mercati dei capitali per il prossimo passo.

L'azienda può anche trarre vantaggio dalla bassa aliquota d'imposta tedesca sulle società, poiché le entrate vengono registrate solo quando i bitcoin vengono venduti in Germania, non quando vengono estratti in Norvegia.

Naturalmente tutti i titoli azionari a bassa capitalizzazione, in particolare le società bitcoin, hanno le loro peculiarità ed i rischi molto elevati. Ad esempio, le dichiarazioni finanziarie di Northern Bitcoin, anche se pubbliche, non sono controllate.

L'equipaggiamento nella miniera di Lefdal in Norvegia è reale e le operazioni sono controllate dal personale di Lefdal, ma si deve fare affidamento su informazioni esclusive dell'azienda per dati finanziari e costi, quindi l'acquirente deve stare attento.



Norvegia, centrale elettrica?

Northern Bitcoin vuole arrivare a 280 container, i quali rappresenteranno circa il 5% della potenza di calcolo della rete.

La miniera di Lefdal ha una capacità di alimentare e raffreddare 1.500 container in un impianto da 200 megawatt, una volta che sarà completamente costruito.

"Qui hai tutto lo spazio, la potenza e il raffreddamento di cui hai bisogno. [...] Qui puoi crescere ", ha detto Andersson di Lefdal.

All'inizio di questo decennio il governo norvegese ha praticamente supportato un'iniziativa per portare potenza di calcolo in Norvegia e farne una delle destinazioni principali per i data center.

A tal fine le amministrazioni locali possiedono parte delle società che gestiscono le centrali elettriche e possiedono una parte della miniera di Lefdal e altre località. Ma anche senza sovvenzioni degne di nota (ad es. pagamenti in contanti alle società), gli attori del mercato sono stati in grado di capirlo da soli, a vantaggio di tutti.

Le società legate alle utenze vincono, perché possono vendere la loro energia elettrica a basso costo vicino casa. Le aziende informatiche come IBM e Northern Bitcoin vincono, perché possono ottenere elettricità, stoccaggio e sicurezza a basso costo. Gli operatori dei data center come a Lefdal vincono, perché possono addebitare l'affitto per lo spazio altrimenti non utilizzato e non necessario.

Tuttavia, in un recente dibattito, il governo centrale di Oslo ha deciso di rimuovere i miner dall'elenco delle società che possono pagare un'aliquota fiscale preferenziale sul consumo di elettricità.

Normalmente le società ad alta intensità energetica, inclusi i data center, pagano una tassa preferenziale sull'energia elettrica consumata di 0,48 øre ($0,00056). Secondo un report di Aftenposten, questa tassa salirà a 16,58 øre ($0,019) nel 2019 esclusivamente per i miner.

Ecco la tesi del politico di sinistra, Lars Haltbrekken, che ha sponsorizzato l'iniziativa: "La Norvegia non può continuare a fornire enormi incentivi fiscali per la forma più sporca di produzione di criptovalute [...]. [Bitcoin] richiede molta energia e genera grandi emissioni di gas serra a livello globale".

Dato che la Norvegia genera elettricità usando l'idroelettrico, è vero esattamente il contrario: non si produrrebbero emissioni di gas effetto serra, anzi non si produrrebbero affatto emissioni, se tutto il mining fosse fatto in Norvegia. Al contrario della Cina, dove l'estrazione viene effettuata con carbone e con emissioni.

Ma non solo in Norvegia la quota di energia rinnovabile e senza emissioni è elevata. Secondo la ricerca di Coinshares, bitcoin consuma circa il 77,6% della sua energia sotto forma di fonti rinnovabili a livello globale.

Tuttavia, nonostante siano infondate le tesi contro il mining di bitcoin in Norvegia, l'iniziativa politica sta andando avanti. Cosa significherà tutto ciò per Northern Bitcoin non è chiaro, poiché insieme ai loro container a Lefdal ne ospitano altri, come quelli di IBM.

"Non è ancora deciso; ci sono grandi sforzi da parte dei settori IT e dei partiti per cercare di cambiare le carte in tavola. Se viene presa una decisione del genere, potrebbe applicarsi a siti di mining che ospitano data center esclusivamente per le criptovalute piuttosto che ai data center misti, come il nostro", ha affermato Andersson di Lefdal.

Anche nella peggiore delle ipotesi, significherebbe un aumento da ~5 centesimi a ~6,9 centesimi per kilowattora, o il 30% in più pagato sull'elettricità da parte di Northern Bitcoin, che a ~$3250 sarebbe ancora tra i produttori più competitivi nel mondo.

Coinshares stima il prezzo medio di produzione a $6.800 per Bitcoin a $0,05 per kilowattora di energia elettrica e un programma di ammortamento di 18 mesi, ma ammette che un minatore redditizio potrebbe "[ammortare] attrezzature minerarie per 24-30 mesi, o [pagare] meno per le attrezzature minerarie rispetto alle nostre stime."

Jäger afferma che Northern Bitcoin ha ammortato l'apparecchiatura per tre anni e ha ottenuto prezzi molto favorevoli da Bitmain, rendendo la sua produzione molto più competitiva rispetto alla media nonostante lo stesso costo dell'elettricità. Inoltre il raffreddamento naturale della miniera riduce anche i costi di elettricità in generale.



Il vantaggio di produrre a costi bassi

Al momento la tassa potrebbe essere l'ultimo dei problemi dei miner, dato che il prezzo di bitcoin è in caduta libera.

Ma cosa succederebbe qualora il prezzo dovesse crollare ulteriormente? Basti dire che c'era il mining quando il prezzo in dollari era inferiore a 1 centesimo e ci sarà a prezzi più bassi grazie al design della rete.

Secondo le cifre di Coindesk, Mao Shixing, il fondatore della mining pool F2pool, ha stimato la chiusura di 600.000 miner a partire dal crash di novembre .

Come dovrebbe essere in un sistema competitivo, le macchine più energivore ed obsolete vengono disattivate per prime.

Come per ogni altra merce, quando il prezzo scende, alcuni miner abbandoneranno il mercato, lasciando spazio a concorrenti più economici. Ma con bitcoin questo passaggio è un po' più semplice che con il rame o l'oro, ad esempio.

Quando un grande player nel mercato del rame va in bancarotta, i suoi concorrenti devono aumentare la produzione e fa salire i costi per aumentare la loro quota di mercato. Con bitcoin, se 3.000 computer vengono rimossi dalle mining pool, non saranno più in grado di estrarre i circa 5 bitcoin.

Tuttavia, poiché la difficoltà di risolvere le attività computazionali di bitcoin diminuisce automaticamente quando ci sono meno computer impegnati nel mining, gli altri player devono semplicemente lasciare accese le loro macchine alla stessa velocità e per lo stesso costo, e poi divideranno i 5 bitcoin tra di loro.

"Nel momento in cui il prezzo scende, anche il nostro prezzo di produzione diminuirà", ha detto Jäger, un processo che è già accaduto da novembre a dicembre, quando la difficoltà è diminuita due volte a novembre e all'inizio di dicembre.

Ciò favorisce naturalmente player come Northern Bitcoin che stanno producendo all'estremità inferiore dello spettro dei costi. Saranno loro quelli che chiuderanno bottega per ultimi.

E questa è una cosa buona. Più esistono compagnie come Northern Bitcoin e Paesi come la Norvegia, più decentralizzato sarà il sistema bitcoin.

Più computer ci sono in mani diverse che fanno mining, più diventerà sicuro il sistema, perché sarà sempre più difficile per un player raggiungere la soglia del 51% per mandare in crash il sistema.

È questa filosofia decentralizzata che ha mantenuto in piedi il sistema bitcoin per 10 anni. Sia a $1 o a $20.000.

La teoria comunista non può prendersi il merito per le criptovalute

Uno degli errori più grossolani nella storia dell'economia è stata la teoria del valore-lavoro: le cose e le azioni sono preziose grazie al lavoro che si fa per realizzarle. Intuitivamente sembra corretto, invece è completamente sbagliato. Le cose hanno valore perché voi ed io le valutiamo, indipendentemente dagli input di lavoro.

Scopriamo poi che lo spazio cripto-intellettuale è pieno di persone che commettono questo errore. Un punto di vista diffuso è che Bitcoin è prezioso solo grazie alla sua proof of work, la quale richiede potenza della CPU per la risoluzione di complessi problemi matematici. È così che la rete stabilisce sia l'accesso al libro mastro sia l'autorità per cambiarlo. È quindi grazie a questo metodo che Bitcoin acquisisce valore.

È completamente sbagliato.

Ho fatto notare questa pessima teoria nei circoli Bitcoin, ma c'è voluta solo una rapida ricerca per scoprire che il problema è peggiore di quanto pensassi! Ecco un articolo della P2P Foundation, pubblicato quest'anno, che sostiene che la teoria del libero mercato non può spiegare il valore di Bitcoin. Solo il marxismo può. Sì, avete letto bene. Ecco un estratto da quell'articolo.

La teoria del denaro di Marx non è radicata nella convertibilità, né nella garanzia, né nel reddito, né nell'utilità, ma piuttosto nel lavoro.

Ironia della sorte, mentre le teorie capitalistiche libertarie sul denaro non possono spiegare Bitcoin, sono le teorie marxiste sul denaro che possono farlo. Il valore nominale di Bitcoin rappresenta un certo valore in termini di tempo di lavoro incorporato nel potere di calcolo utilizzato per minarlo. La teoria marxista del denaro è una teoria della Proof of Work.

Per Marx il valore di tutte le merci non è soggettivo, ma oggettivo; tutte le merci hanno un valore che viene creato dal lavoro richiesto per produrle. La ragione per cui il denaro può essere usato come un modo per esprimere il prezzo di altre merci è perché rappresenta una certa quantità di lavoro; che è anche ciò su cui si basa il valore delle altre materie prime.

Già posso sentire gli economisti là fuori che urlano mentre si strappano i capelli! Quello che abbiamo qui è solo confusione. L'ecosfera di Bitcoin ne è piena: wallet (no, non proprio portafogli), proof of work (no, non proprio lavoro), mining (no, non vera attività estrattiva) e anche Bitcoin (non è una monetina, ma piuttosto una serie di numeri). Queste parole ci permettono di capire, più o meno, ma introducono anche un certo grado di confusione circa la realtà delle cose.

Si noti che il nostro amico cripto-marxista (Dmytri Kleiner) non sta solo sostenendo che il valore di Bitcoin deriva dal lavoro, ma che questa è la fonte di ogni valore.



Biscotti con palle di pelo dentro

Pensate a questo: diciamo che decidete di trascorrere un weekend a fare biscotti con palle di pelo tossite dal vostro gatto. Quest'ultimo ha fatto tanto per sputarle e voi vi siete dannati l'anima per cucinarli e renderli commestibili.

Poi vi recate al mercato con le vostre creazioni e cercate di venderle. Naturalmente non posso dire con certezza se troverete acquirenti, ma è improbabile che ne troverete. È molto più probabile che attirerete insulti.

Per vostra sfortuna, i biscotti non hanno alcun valore nonostante le molte ore di lavoro che voi e il vostro gatto avete impiegato. Come può essere?

Ecco perché: la vostra teoria è sbagliata. Il valore è conferito da altri e devono valutare il bene o servizio in base ai loro giudizi (il che sembra ovvio, ma se è così ovvio, perché così tante persone sbagliano?). Questo valore si estende dalla mente degli altri, non dal vostro lavoro. Questo è assolutamente e universalmente vero per ogni singolo bene o servizio nell'economia.



Nessun valore oggettivo

State cercando di pensare a delle eccezioni. Acqua? Dipende. Non c'è dubbio che ne abbiate bisogno, ma ciò non conferisce alcun valore oggettivo all'acqua. Se avete accesso illimitato ad una fonte d'acqua senza fine, il prezzo finirà per scendere a zero. D'altra parte, se state morendo nel deserto, potreste cedere tutti i vostri risparmi per un bicchiere d'acqua.

O forse pensate che la Bibbia abbia un valore oggettivo. Potrebbe avere un valore morale o voi potreste pensare che abbia valore, ma in termini economici, qualsiasi unità biblica è valida solo fino a quando le persone sono disposte a pagare per entrarne in possesso. Niente di più.

Torniamo a Bitcoin. Diciamo che i computer in tutto il mondo macinano energia per eseguire funzioni di hashing. Questo "mining" sta fornendo enormi proof of work, più di tutti gli altri lavori messi insieme. Il risultato è che si ottengono WorkCoin a iosa. Decidete di usarle per qualcosa. A quanto pare, WorkCoin non fa nulla. Non potete inviarli o comprarci qualcosa, e non possono essere convertiti in nulla di valore.

In altre parole, avete sprecato tutto il vostro lavoro.

Funziona allo stesso modo con Bitcoin. Se non poteste farci niente, se non ci fosse una blockchain che permetta lo scambio P2P di questa serie di numeri, se poteste in qualche modo tracciare una linea di separazione tra Bitcoin e la blockchain, quale sarebbe il suo valore? Il valore sarebbe zero. Questa non è affatto una opinione. Tra il 3 gennaio 2009 e il 5 ottobre 2009, il valore di Bitcoin era precisamente $0. Questo per quanto ne sappiamo, semplicemente perché non c'era nessun prezzo pubblicato.

Perché la gente lo ha minato, cioè, lavoro per ottenerlo? Perché la speranza era che alla fine potesse essere utile.

Il primo prezzo pubblicato è emerso il 5 ottobre 2009 ed era 1/16 di un centesimo. Se è diventato prezioso solo in quella data, perché c'erano state così tante transazioni che avevano avuto luogo nei 10 mesi precedenti? I geek stavano testando la rete per vedere se potesse funzionare. Ha funzionato e il valore ha cominciato a salire. Da dove proviene? Dalle menti degli utenti. Nessuno ha detto: "Hey, i computer hanno lavorato così duramente per 10 mesi, quindi questo magico denaro su Internet deve sicuramente avere un certo valore!"

Tutto ciò significa che il valore di Bitcoin non è generato dal lavoro svolto per crearli. Il valore di Bitcoin deriva dal suo valore nell'uso effettivo, e basta. Ecco perché le persone sono disposte a spendere risorse per ottenerlo. Bitcoin ha reso possibile raggruppare pacchetti di informazioni immutabili e trasferirli peer-to-peer senza un intermediario, su lunghe distanze, all'interno di una rete resistente alla censura e preservando al tempo stesso i diritti di proprietà.

È prezioso? Sì, perché questa cosa che volevamo fare (problema dei generali bizantini) non è mai stata possibile nella storia del mondo. Il valore segue il servizio che fornisce, niente di più. Se non fornisse tale servizio, o se non lo facesse altrettanto bene o meglio dei servizi finanziari convenzionali, il valore tornerebbe nuovamente a zero.

(Sviluppatori di Bitcoin: spero che stiate leggendo. Non esiste una "riserva di valore" che possa essere sostenuta senza la possibilità di usare quella cosa per qualcosa.)

Una nota finale sullo stesso Karl Marx: credeva davvero nella teoria del valore-lavoro, come molti economisti classici prima di lui. La sua particolarità era che se il valore appartiene ai lavoratori, allora i capitalisti non dovevano prenderlo. Ecco perché predicava il socialismo, ma fu smentito su questo punto alla fine del XIX secolo da una gigantesca svolta nella teoria economica chiamata Rivoluzione Marginale.

Questa svolta economica difendeva i mercati liberi ed il sound money meglio di quanto non fosse stato fatto nel XVIII secolo, e preparò il mondo alla maggior parte dei progressi scientifici in economia nei successivi 150 anni. La teoria del valore-lavoro ci riporta indietro nel tempo, e non è una base su cui spiegare o comprendere gli sviluppi monetari dell'era digitale.

La strada di bitcoin per diventare mezzo di pagamento

Il dibattito su cosa sia bitcoin, o cosa dovrebbe essere, sembra non finire mai. Dal 2010, quando Satoshi Nakamoto implorò Wikileaks di non usare bitcoin per le donazioni nel dibattito se il suo uso nei mercati darknet fosse buono o meno, fino al 2014-2017, nel dibattito sulla scalabilità, le teorie sull'utilità di bitcoin non sembrano mai finire.

Bitcoin è oro digitale? Bitcoin è PayPal 2.0? Bitcoin è l'unico denaro rispetto a tutte el altre criptovalute? Chi sei tu per parlare di queste cose? E poi a chi importa veramente, il mercato non rivelerà le preferenze delle persone nel tempo?

In questo articolo cercherò di rispondere a queste domande e ad altre ancora osservando come viene utilizzato attualmente bitcoin e come si potrà evolvere in futuro.



Perché le persone vogliono bitcoin?

Come qualsiasi cosa in un'economia di mercato, il prezzo di bitcoin dipende interamente dalla domanda e dall'offerta. Questo può sembrare strano poiché il denaro viene utilizzato per valutare tutto il resto, ma c'è domanda ed offerta anche per quanto riguarda il denaro.

Se ce ne sarà troppo, esso tenderà ad avere meno domanda; se è scarso, tenderà ad avere una domanda più grande. Definiamo easy money quello la cui offerta è abbondante e quindi la sua offerta cresce molto facilmente; definiamo sound money quello la cui offerta è scarsa e quindi la sua offerta cresce molto difficilmente.

Il motivo principale per cui le persone apprezzano bitcoin è perché è sound money. Esiste un istinto innato nella mente degli umani a volere cose scarse e bitcoin è limitato nella sua offerta ai 21 milioni. Questo tetto massimo dura ormai da 9 anni senza cambiamenti e ciò rende più facile fidarsi della scarsità di bitcoin. Le persone che apprezzano la scarsità di bitcoin lo utilizzano come riserva di valore. Cioè, stanno tinunciando a comprare merci nel presente per comprarle poi nel futuro: stanno risparmiando.

Inoltre bitcoin è anche difficile da confiscare ed è unico tra i vari asset in questo senso. Non ci sono davvero molte opzioni che sono tanto scarse e resistenti alla confisca. Gli immobili sono valutati molto bene, ma sono facilmente confiscabili. Le azioni e le obbligazioni sono anche buone riserve di valore, ma anch'essi sono facilmente sequestrabili dagli stati. Bitcoin è davvero l'unica risorsa che abbia dimostrato sia scarsità che resistenza alla confisca.

Questo non vuol dire che la scarsità e il numero di usi di valore sono le uniche ragioni per cui le persone vogliono bitcoin. Ci sono persone che vogliono bitcoin per comprare qualcosa sui mercati darknet, o perché vogliono trasferire valore ai loro parenti all'estero. Questi sono quelli che io definisco casi d'uso per quanto riguarda i metodi di utilizzo.



Riserva di valore & mezzo di pagamento

I casi d'uso per quanto riguarda la funzione di mezzo di pagamento hanno una cosa in comune: le persone vogliono la comodità che bitcoin fornisce loro, ma non si preoccupano di possedere fisicamente il mezzo di scambio. Alle persone che usano bitcoin come metodo di pagamento non interessa il prezzo, ma le commissioni e la volatilità durante l'arco di tempo in cui possiedono bitcoin.

Ad esempio, se qualcuno vuole comprare un po' di LSD sui mercati darknet, prima compra bitcoin con la propria valuta (USD, per esempio) e poi acquista il prodotto. I bitcoin finiscono nelle mani del venditore che poi li converte nella propria valuta (per semplicità, diciamo USD).

Nessuna delle parti detiene bitcoin per molto tempo e non si preoccupa del prezzo finché le commissioni totali (USD → BTC, trasferimento BTC, BTC → USD) sono ragionevoli. Bitcoin potrebbe valere $100 o $100,000, maquando prendiamo in esame i lcaso d'uso legato al metodo di pagamento, il prezzo non importa. La convenienza è ciò che conta. Viceversa, la domanda come metodo di pagamento non aumenta molto la domanda per bitcoin poiché l'ammontare acquistato viene venduto subito dopo.

Gli unici veri vantaggi dell'avere casi d'uso molteplici come metodo di pagamento sono che bitcoin può aumentare la convenienza in casi molto particolari (rimesse estere, darknet) e la sua liquidità può aumentare leggermente in quanto vi sono più posti per "vendere" i bitcoin, non per un'altra valuta, ma per un bene o servizio.

Per le persone che usano bitcoin per la sua scarsità, cioè come riserva di valore, il prezzo conta un bel po'. Parlate con chiunque possieda bitcoin: il prezzo è qualcosa di cui tengono traccia quasi ossessivamente. Questa è la prova principe che la maggior parte delle persone non usa bitcoin come metodo di pagamento, ma come riserva di valore.



Competere come mezzo di pagamento

Perché la gente attribuisce più valore a bitcoin come riserva di valore piuttosto che come metodo di pagamento?

Guardando il panorama dei pagamenti, la risposta dovrebbe essere chiara. I consumatori hanno già molte opzioni per quanto riguarda il metodo di pagamento: contanti, carte di credito, carte di debito, Paypal, Venmo, Square Cash, Google Wallet, Apple Pay, Samsung Pay e anche il buon vecchio assegno bancario. WeChat in Cina, M-Pesa in Kenya e Octapus Card a Hong Kong sono metodi ancora più convenienti.

Tutti questi metodi di pagamento sono molto più convenienti di bitcoin per quasi ogni tipo di transazione (ristoranti, negozi, e-commerce, ecc.). Per il metodo di pagamento la convenienza è fondamentale e significa accettazione da parte del commerciante.

I commercianti non vogliono detenere bitcoin, cioè usarlo come riserva di valore, visto che ne ostacola l'uso come metodo di pagamento. Ci sono persone che sostengono che un commerciante può risparmiare il 2-3% rispetto ad una carta di credito, ma non si rendono conto che lo stesso commerciante dovrebbe convertire i bitcoin in USD e probabilmente dovrà pagare commissioni per farlo. Almeno le commissioni sulle carte di credito sono certe. L'incertezza circa l'importo delle commissioni che pagheranno a causa dello scambio in USD verrà trasferito al cliente sotto forma di prezzi più elevati e/o di tassi peggiori per BTC/USD rispetto a quelli spot. In altre parole, usare bitcoin come metodo di pagamento non è un ottimo affare per il cliente e quindi non lo fa.

L'accettazione di bitcoin non cambia di molto il giudizio dei commercianti. Questo perché i commercianti non vogliono veramente bitcoin, ma lo vedono come un modo per aumentare le vendite e quindi convertire qualsiasi bitcoin ricevuto nella propria valuta nazionale. Nella migliore delle ipotesi, ciò causa una pressione di vendita per bitcoin in quanto c'è più offerta da vendere.

Anche se colui che spende bitcoin li riacquista sul mercato, quello che succede nell'effettivo è che bitcoin viene usato come una classica carta di credito. Esistono più transazioni, più commissioni di conversione e meno protezioni per i consumatori. In altre parole, è molto meno conveniente e quindi un metodo di pagamento inferiore.



Ai risparmiatori non piace spendere

Cercare di creare artificialmente la domanda di pagamento significa mettere il carro davanti ai buoi.

Innanzitutto la stragrande maggioranza delle persone che detiene bitcoin non sta cercando di usarlo come metodo di pagamento. Tenere i contanti in una banca e usare una carta di credito è molto più conveniente. Le persone che apprezzano la scarsità di bitcoin lo fanno perché credono che salirà nel lungo termine, quindi spenderlo ora non avrebbe molto senso.

Secondo, i commercianti non vogliono conservare i bitcoin che ricevono che ricevono e accettarli come metodo di pagamento non cambierà magicamente le loro intenzioni. Così come dare un tapis roulant ad un tizio in sovrappeso non gli farà venire magicamente la voglia di voler essere in forma, aggiungere un'opzione di pagamento in bitcoin non lo farà desiderare ai commercianti come una riserva di valore.

L'intervento sul mercato causa l'effetto opposto, come giustamente chiedono i commercianti: "Se questa roba è davvero preziosa, perché state cercando di vendermela?"



Come bitcoin diventerà un mezzo di pagamento

Quindi come cambierà bitcoin in un metodo di pagamento? O resterà "solo" l'oro digitale?

Questa domanda è ironica, poiché viene posta dai difensori del metodo di pagamento per denigrare bitcoin, ma dal punto di vista storico rivela l'ignoranza di chi la pone. Le persone hanno usato l'oro come metodo di pagamento per migliaia di anni e non solo come riserva di valore. Dal punto di vista dell'evoluzione monetaria, devono essere soddisfatte alcune condizioni prima che le persone inizino ad utilizzare sul serio il sound money come metodo di pagamento.

Primo, il commerciante deve volere il particolare mezzo monetario come riserva di valore. Molti, per scopi di marketing, dicono che adorano bitcoin, ma pochi vogliono davvero mantenerli. Possiamo affermare che non vogliono veramente bitcoin perché accettano ancora altri metodi di pagamento. Prendiamo ad esempio i commercianti del mercato nero in Venezuela. Accettano bolivar per i loro beni? Assolutamente no. Il bolivar si deprezza troppo velocemente, quindi richiedono una moneta migliore come riserva di valore.

Secondo, il consumatore deve desiderare il bene o il servizio così tanto da essere disposto a separarsi dai suoi preziosi bitcoin. I risparmiatori hanno una bassa preferenza temporale e sono quindi bravi a resistere alle tattiche di vendita. Il bene o servizio deve essere veramente utile affinché i risparmiatori si separino dai loro soldi.

In altre parole, il commerciante deve desiderare bitcoin come riserva di valore e produrre beni di qualità superiore per invogliare i possessori di bitcoin a spenderli.

Attualmente i commercianti non sono abbastanza desiderosi di possedere bitcoin; non vogliono neppure tenerli quando li ottengono. Inoltre i possessori di bitcoin non sono tentati da ciò che i commercianti stanno vendendo e usano invece il denaro fiat. Fino a quando non si chiude questa lacuna, non ci sarà molto traffico di bitcoin dai risparmiatori ai commercianti, il che è un altro modo per dire che non ci saranno molti casi d'uso come metodo di pagamento.



La futilità dell'interventismo

Chiunque nella comunità bitcoin vorrebbe che i commercianti desiderassero i bitcoin come riserva di valore. L'aumento dell'adozione come metodo di pagamento non modifica i loro desideri. Nella migliore delle ipotesi, ciò si traduce in vendite di bitcoin, abbassandone il prezzo. Nel peggiore dei casi, ciò comporta disallineamenti di incentivi, cattiva allocazione delle risorse e centralizzazione.

Questo è in effetti ciò che è successo a BCH, in quanto si è cercato di creare artificialmente la domanda nei casi d'uso come metodo di pagamento. Nonostante i milioni spesi per il marketing, i miliardi spesi per difendere il peg con BTC e il tempo speso per spingere il mercato verso casi d'uso come metodo di pagamento, BCH ha ancora meno transazioni al giorno rispetto a DOGE.

Quando gli interventisti agiscono in modo illusorio invece di lasciare che il mercato si sviluppi, il disastro è la risultante più ovvia. Al momento in cui è stato scritto questo articolo, BCH è sceso dell'80% rispetto al suo massimo storico rispetto a BTC. Il mercato continua a punire il loro mal investimenti e se non imparano presto la lezione, subiranno ingenti perdite.



Conclusione

Molte persone apprezzano bitcoin per la sua scarsità. Ergo, qualsiasi altra cosa è un piacere possederla, non un must. Esistono molte opzioni per il metodo di pagamento, ma pochissime per la riserva di valore e nessuna che sia resistente alla confisca come bitcoin.

Con l'aumento dell'adozione di bitcoin, i commercianti inizieranno a richiederli come riserva di valore al posto di qualsiasi altra valuta. Questo sta già accadendo in luoghi come Turchia, Iran e Venezuela. Quando gran parte della società vuole che bitcoin sia una riserva di valore, solo allora emergerà in massa il caso d'uso come mezzo di pagamento.

Bitcoin è stato manipolato?

Il giornalista del Wall Street Journal, Andy Kessler, pare abbia scoperto il motivo per cui l'aumento dell'1.368% di Bitcoin nel 2017 non era affatto "reale".

In un articolo pubblicato domenica 1 luglio, Kessler cita uno studio dell'Università del Texas il quale sostiene che c'era la manipolazione dietro la metà della salita di Bitcoin. Lo studio attribuisce la colpa ad una criptovaluta chiamata Tether (USDT).

Tether è una criptovaluta a valore fisso, o "stabile". Sostiene ciascuna unità con un dollaro USA. Per essere chiari, non sono mai stato un fan di Tether perché richiede che ci sia $1 di supporto per ogni moneta. Ecco perché non ho mai raccomandato questo token.

Ad oggi, non ho ancora visto prove delle riserve di Tether.

Molte persone condividono i miei dubbi su Tether... Ma questo non ha impedito di emettere più di $2,5 miliardi di unità. Tether ha $2.5 miliardi in riserve in contanti per sostenerle? O si stampa semplicemente i propri soldi?

Nessuno lo sa.

La rivoluzione decentralizzata consiste nel liberarsi di terze parti "fidate". In definitiva, criptovalute come Tether falliranno se non riescono a trovare un modo per diventare "trustless".

Ma torniamo al documento dell'Università del Texas... Suggerisce che siano stati emessi più Tether di quelli sostenuti da dollari effettivi. Il documento afferma che i Tether sono usati per sostenere, e in ultima analisi manipolare, il prezzo di Bitcoin.

L'articolo di Kessler tenta di utilizzare lo studio del Texas per sostenere la sua tesi secondo cui il Bitcoin è solo un'altra bolla, proprio come ogni bolla sin dalla South Sea Bubble del 1720.

Egli sostiene che spostare temporaneamente asset da un bilancio ad un altro gonfia una bolla. Quando i soldi finiscono, la bolla scoppia.

È il tipo di tesi che a prima vista regge bene... ma in realtà non regge sotto un attento scrutinio.

Ad esempio, Kessler tenta di affibbiare la colpa dello scoppio della bolla dotcom alle politiche sugli annunci pubblicitari di America Online. Ho letto la sua spiegazione tre volte e ancora non capisco come le politiche pubblicitarie di AOL possano aver causato il crash delle dotcom.

Il boom delle dotcom era una bolla da $5,000 miliardi. Sembra un po' difficile credere che $5,000 miliardi di valore siano andati in fumo a causa della politica pubblicitaria di una società.

Kessler ritiene anche che la famigerata bolla dei tulipani del 1636-1637 si basasse sulla manipolazione dei bilanci. Ma neanche questa tesi regge. Se avesse davvero fatto le sue ricerche, avrebbe scoperto che la bolla dei tulipani era un mito. Non aveva nulla a che fare con la manipolazione dei bilanci.

Se approfondiamo un po' di più, possiamo trovare altri buchi nella teoria di Kessler sulle bolle.

Se Kessler ha ragione riguardo il movimento delle criptovalute durante lo scorso anno, allora come spiega le presunte bolle del 2011, 2013 e 2014?

Esatto, questa è la quarta volta che scoppia la "bolla" di Bitcoin...

• Bolla del 2011: da $32 a $2, un calo del 94%

• Bolla del 2013: da $230 a $70, un calo del 70%

• Bolla del 2014: da $1,200 a $173, un calo dell'85%

• Bolla del 2018: da $20,000 a $6,500, un calo del 67% finora

Se Kessler vuole definire "manipolata" la salita del 2017, perché non attacca anche le "bolle" del 2011, 2013 e 2014?

Anche tutte quelle erano manipolate?

Se lo fossero state, allora quelle erano manipolazioni davvero uniche, che nessuno ha mai visto.

Ecco cosa intendo...

Se aveste comprato al picco di ogni salita, il profitto sul rapporto tra il vostro picco "vecchio" medio e quello "nuovo" sarebbe stato di 9.8 volte il denaro investito.

Quante bolle conoscete che potrebbero farvi guadagnare soldi se comprate al picco di ogni movimento?

Non ne conosco altre.

Temo che Kessler abbia confuso la volatilità del mercato con le bolle. Solo perché qualcosa è volatile non lo rende automaticamente una bolla (o significa che è stato manipolato). Bitcoin è volatile... ma è anche molto prezioso.

Gli asset fraudolenti vanno a zero. Le vere bolle non continuano a produrre massimi più alti e minimi più alti come ha fatto Bitcoin.

Bitcoin è una risorsa altamente volatile, non una risorsa fraudolenta.

Ma torniamo al tema centrale di Kessler sulla manipolazione...

L'emissione di Tether scoperti ha manipolato il mercato per farlo salire? È possibile. Non so se lo sapremo mai davvero per certo.

Ma alla lunga, conta davvero? Non penso.

La verità è che a volte persone poco raccomandabili cooptano le grandi aziende e la grande tecnologia.

Gli speculatori erano abituati a manipolare continuamente i primi titoli ferroviari. Agli albori di General Motors, il fondatore Billy Durant manipolava di routine le azioni della società.

Queste imperfezioni a breve termine non hanno contribuito a ridurre il valore a lungo termine che le industrie ferroviarie e automobilistiche stavano creando.

Nel frattempo, in mezzo a tutte le voci di manipolazione, continuiamo a vedere i segni dell'adozione di Bitcoin e di altre criptovalute.

• La FED di St. Louis ha di recente annunciato di aver creato un indice per tracciare le prime quattro criptovalute più importanti.

• Goldman Sachs ha annunciato l'intenzione di avviare un desk di trading per Bitcoin.

• La giapponese Nomura Holdings (una società finanziaria da oltre $100 miliardi) ha appena annunciato che sta creando un consorzio di deposito per criptovalute (un ente che detiene titoli o asset in custodia) chiamato Komainu.

E c'è di più...

Nel 2002 il crash delle dotcom ha causato un calo del Nasdaq dell'80%. Nel 2002 gli investimenti in venture capital (VC) sono diminuiti del 90%.

Paragonate questi numeri con quelli delle criptovalute.

In questo momento il mercato delle criptovalute è in calo del 70%. Sembra logico che i finanziamenti per nuovi accordi VC si prosciughino, ma non è così.

L'investimento VC è già raddoppiato rispetto all'anno scorso e si prevede che quadruplicherà entro la fine dell'anno.

Il punto chiave è che anche con le notizie di manipolazioni, ingerenze del governo e una massiccia volatilità... il denaro istituzionale continua a fluire in massa in questo asset.

E ciò che il denaro istituzionale sceglie di fare avrà sempre più peso rispetto ad un pezzo editoriale del Wall Street Journal.

Il mondo non è più dominato dal denaro fiat

 

Nel 1788 Thomas Jefferson scrisse in una lettera che: "La carta equivale alla povertà. È solo il fantasma del denaro, e non il denaro stesso". Jefferson ed i Padri Fondatori comprendevano la storia ed i pericoli della manipolazione del denaro da parte dello stato. Sapevano come i re e gli imperi del passato avevano svalutato le valute, rimuovendo completamente la responsabilità che i metalli preziosi imponevano loro.

Mentre molti oggetti sono serviti come mezzo di scambio nel corso della storia, gli stati e le società hanno costantemente riconosciuto l'oro e l'argento come moneta a corso legale. Il problema è che gli stati e le banche centrali hanno tradizionalmente controllato la valuta per tassare e controllare le persone. La storia mostra come la maggior parte degli stati avesse un gold/silver standar al suo inizio e come abbiano deviato per imporre una tirannia sulla società, per finanziare guerre e per imporre ulteriori tasse.

I Padri Fondatori cercarono di limitare la spesa pubblica con l'Articolo 1, Sezioni 8 e 10 della Costituzione e il Coniage Act del 1792, che legavano il dollaro ad un peso specifico in oro e argento riconosciuti come moneta a corso legale. Tuttavia questi controlli sono stati rimossi completamente con il passare del tempo, il che ha consentito livelli senza precedenti di debito pubblico e manipolazione da parte della Federal Reserve.

Se Thomas Jefferson fosse qui oggi, lui ed altri rivoluzionari americani sosterrebbero il denaro digitale e forse userebbero anche le criptovalute?



Il Rullo di Jefferson

Nel 1790, molto prima dell'invenzione dei computer elettronici, Thomas Jefferson inventò il primo metodo meccanico per codificare e decodificare messaggi segreti utilizzando qualcosa chiamato Rullo. Il terzo presidente dell'America inventò un modo sicuro per utilizzare la crittografia. Jefferson, Paine, Franklin, Washington, Madison e altri usarono la crittografia per codificare i messaggi contro gli inglesi.

Le criptovalute utilizzano la crittografia per alterare in modo sicuro i dati sulla blockchain nota come libro mastro. La crittografia viene anche utilizzata per crittografare e proteggere i dati in molti modi e applicazioni diverse oggi. La crittografia dei giorni moderni è stata influenzata dall'invenzione del Rullo di Thomas Jefferson.



La rivoluzione monetaria

Nell'ottobre del 2008 il white paper di Satoshi Nakamoto mise insieme i pezzi e costruì un nuovo protocollo, un sistema peer-to-peer per il denaro digitale noto come Bitcoin. Mentre questa tecnologia è ancora nuova, la criptovaluta ha in realtà molte delle stesse caratteristiche del denaro sonante.

In questo momento ci sono molti casi d'uso per vari protocolli della blockchain che vengono testati; tuttavia l'uso primario iniziale della blockchain è quello concernente le criptovalute. Con oltre 1,000 criptovalute in competizione, bitcoin è attualmente la miglior riserva di valore, e altre come Litecoin, Bitcoin Cash e Dash sono migliori come mezzi di scambio. Con questo in mente, non tutte le criptovalute sono uguali.

Sappiamo che Thomas Jefferson e i Padri Fondatori hanno usato la crittografia per codificare i messaggi ed impedire agli inglesi di rubare i segreti della rivoluzione americana. Sappiamo anche che i Padri Fondatori avevano una stretta simpatia per il gold/silver standard. Quindi, come si combinano bitcoin e alcune delle altcoin più importanti con le proprietà del denaro sonante?



Scarsità

La scarsità è un controllo naturale sull'inflazione. La tecnologia della blockchain (utilizzata dalle criptovalute) apporta un nuovo livello di contabilità al denaro e agli smart contract, ma anche a molte applicazioni e processi in fase di sviluppo. Ad esempio, l'algoritmo matematico che calcola e verifica bitcoin è impostato affinché si abbia un'offerta limitata. Ciò rende impossibile per le banche centrali e/o gli stati di inflazionarlo tramite un quantitative easing.

Solo perché bitcoin è decentralizzato, non significa che non sia regolamentato. Non lo è da parte di una banca centrale o uno stato, mentre lo è da un algoritmo matematico che viene calcolato e verificato dai computer "minerari".

Per la prima volta nella storia, abbiamo un sistema decentralizzato che non è suscettibile alle emozioni umane o alle intenzioni dello stato. La tecnologia della blockchain garantisce che non si possa creare più denaro dal nulla.



Fungibilità

La fungibilità è la proprietà di un mezzo di scambio dove le sue singole unità sono essenzialmente intercambiabili. In altre parole, quanto può essere divisibile il mezzo di scambio e quindi quanto possa facilitare l'accordo per specifiche quantità di beni e servizi. Ad esempio, ogni bitcoin può essere suddiviso in 100,000,000 satoshi, il che equivale a .00000001 BTC.

Le criptovalute sono molto fungibili. Direi addirittura più fungibili dell'oro, perché è molto più facile dividere unità di bitcoin per i pagamenti usando un wallet digitale piuttosto che dividere unità fisiche di oro o argento. Inoltre non è mai stato più facile, più veloce e meno costoso inviare pagamenti per beni e servizi in tutto il mondo. Non è facile, veloce ed economico spedire oro o argento.

Le criptovalute sono sicuramente ancora una tecnologia molto nuova. Tuttavia il 2017 è stato un anno monumentale con aggiornamenti, fork e miglioramenti generali. Diverse criptovalute concorrenti stanno semplificando il loro uso e stanno lavorando per rendere la blockchain più facile da usare per tutti. Questo sta portando ad un'adozione più ampia. Per dirla in prospettiva, a gennaio 2017 la capitalizzazione di mercato totale per tutte le criptovalute combinate era di soli $18 miliardi. Mentre sto scrivendo questo articolo, è di $585 miliardi.



Durabilità

Quanto sono durature le criptovalute? Potreste pensare che si tratti solo di dati! E avreste ragione, sono dati che non sono conservati in un'unica posizione. Il libro mastro decentralizzato che viene mantenuto nella rete peer-to-peer è estremamente durevole perché non è ospitato in un solo posto.

Immaginate un singolo server che esegue una rete o un sito web. Se questo server non funziona, il sito Web o la rete vanno fuori servizio. Le reti peer-to-peer hanno migliaia di nodi (che si comportano come un server) che garantiscono l'integrità, la sicurezza e la durata di una criptovaluta. In questo senso, è estremamente affidabile.

Quindi come possono essere durevoli le criptovalute se non riuscite a possederle fisicamente? Confrontiamo 1 BTC con un documento digitale su un computer. Cosa succede se il documento è un atto che indica la proprietà di 1,000 acri di terra? È un documento importante e prezioso? Assolutamente! Bene, il denaro digitale può essere pensato allo stesso modo.

Esistono anche molti modi diversi per archiviare o utilizzare denaro digitale. I wallet (come Melis) possono essere scaricati su un computer e facilitano l'invio o la ricezione di denaro digitale. I wallet hardware (come Ledger) sono ottimi per una maggiore sicurezza e custodia di criptovalute offline. I wallet digitali sono deterministici, il che significa che hanno una frase che consente un facile backup e ripristino nel caso in cui un computer o un dispositivo si blocchi. È sempre una buona idea fare i backup. È anche possibile avere un paper wallet. Quindi, non solo sono durevoli, ma anche versatili nel modo in cui è possibile custodirle. Esistono molti tipi di wallet che funzionano perfettamente. È meglio leggere sempre le recensioni e vedere cosa funziona meglio per la criptovaluta che si vuole acquisire.

Scarsità, fungibilità e durabilità sono alcune delle caratteristiche principali che bitcoin (e alcune altre criptovalute) condividono con l'oro e l'argento, i quali hanno superato la prova del tempo come standard di valore e di scambio affidabili.



Il mondo non è più dominato dal denaro fiat...

Sebbene il concetto di denaro digitale possa essere difficile da comprendere, la tecnologia che utilizza la blockchain per monete come Bitcoin, Bitcoin Cash, Litecoin, Dash e molte altre sta essenzialmente creando fonti stabili e fungibili per valore economico e mezzi di scambio. Questa tecnologia recente e di nuova acquisizione sta guadagnando terreno e mira a raggiungere un livello maggiore di libertà economica.

Bitcoin, altre criptovalute e le tecnologie che utilizzano la blockchain stanno rapidamente rivoluzionando non solo il modo in cui le persone possono commerciare, ma anche chi può commerciare. Questa rivoluzione monetaria alla fine metterà una maggiore libertà nelle mani dei consumatori, rimuovendo la manipolazione e la coercizione degli stati e delle banche centrali. Il mercato sta risolvendo un vecchio problema: lo stato che controlla le proprietà e le risorse di un individuo.

Thomas Jefferson ed i Padri Fondatori non avevano questa tecnologia e, quindi, hanno cercato di fare affidamento sul gold standard come base per un mezzo di scambio e un deposito di valore. L'invenzione di Nakamoto utilizza la crittografia per garantire un mezzo di scambio sicuro, veloce, universale e decentralizzato che sia anche una riserva di valore.

Mentre posso ipotizzare ciò che Thomas Jefferson potrebbe aver pensato sulle criptovalute, una cosa è certa: il 2017 è stato un anno davvero rivoluzionario sia per il denaro che per la tecnologia. Non posso fare a meno di pensare che, un giorno, la gente guarderà indietro e penserà a Satoshi Nakamoto e a tutti i grandi innovatori della blockchain come fondatori di questa meravigliosa invenzione che ha permesso una rivoluzione nel campo monetario e il progresso del mondo intero.